從政策面來看，管理層目前在融資速度上已有明顯的調(diào)整，大盤股只過會(huì)不發(fā)行；同時(shí)，對(duì)大小非的信息披露制度已基本建立。但在其他方面，還依然是停留在維穩(wěn)的輿論導(dǎo)向上，需要進(jìn)一步觀察其落實(shí)的程度。但近期管理層和輿論的一致看多也為市場(chǎng)的穩(wěn)定做出了一定的指引。

　　7月份的交易只剩下四個(gè)交易日了，本周將是承七啟八的交易周。由于6月份的大跌，再加上7月份大小非減持量創(chuàng)新低，故市場(chǎng)迎來了難得的喘息期。離開奧運(yùn)會(huì)開幕已經(jīng)只有兩個(gè)星期，在這種背景下，股市走向進(jìn)一步穩(wěn)定的概率較大。

雖然上周滬指的周漲幅只有3%，或者說本月至今滬指的月漲幅只有4.7%，但是許多個(gè)股的表現(xiàn)相當(dāng)出色，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤，特別是一些滬市本地股更是風(fēng)生水起。由于每天都有不少個(gè)股漲停，吸引著短線資金在期間不斷往返。由此可見市場(chǎng)的可操作性大增。

　　但同時(shí)，大機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)依然較為謹(jǐn)慎，除上周四有瞬間沖動(dòng)外，其他大部分時(shí)間均是按兵不動(dòng)或者減倉依舊。這難免令市場(chǎng)十分費(fèi)解，也使得部分游資和券商的資金與大機(jī)構(gòu)重倉股之間主動(dòng)劃清界限，場(chǎng)內(nèi)熱錢紛紛選擇低價(jià)、小盤、題材類個(gè)股反復(fù)運(yùn)作，主動(dòng)避開了權(quán)重股。這反過來使得股指的上行速度相對(duì)有限和緩慢。

　　均線與擺動(dòng)等指標(biāo)都轉(zhuǎn)向良性發(fā)展

　　這一點(diǎn)從技術(shù)分析上也可以得到佐證。從日線圖上來看，前期一直成為阻力位的30天均線在連續(xù)下滑后，已經(jīng)成為了支撐線。短期股指目前是受到快速上移的5天均線的直接依托，股指在日線圖上已與均線系統(tǒng)形成良性的循環(huán)。

　　再從周線圖上來看，目前股指位居于5周均線的上方，但是與10周均線卻是相隔一定的距離。不過，從10周均線未來3周的發(fā)展路徑來看，由于其扣減的數(shù)值在5月底和6月初，故扣減值較大，平均每周將會(huì)以55點(diǎn)的速率下滑。這樣未來三周分別可能下抵至：2930點(diǎn)、2875點(diǎn)、2820點(diǎn)。很明顯，其與股指的相互關(guān)系，將會(huì)發(fā)生良性的變化。

　　另外，從擺動(dòng)指標(biāo)來看：日線圖上的擺動(dòng)指標(biāo)在底背離后，目前不斷地震蕩走高，已先于股指創(chuàng)出新高。同時(shí)，周線圖上的擺動(dòng)指標(biāo)正在形成雙底背離，月線圖上的擺動(dòng)指標(biāo)也在移向低位。故近期，很可能形成日線圖上擺動(dòng)指標(biāo)走向高位轉(zhuǎn)為鈍化，周線圖上形成雙底后波動(dòng)向上。

　　這一切都表明，技術(shù)指標(biāo)有望擺脫惡化狀態(tài)轉(zhuǎn)而向良性發(fā)展。如果股指能在近期越過2952點(diǎn)，同時(shí)能進(jìn)一步向上銜接前期政策底2990點(diǎn)的話，那么股市向上回補(bǔ)今年6月初的跳高缺口的可能性就將大幅增加。

　　故投資者應(yīng)繼續(xù)珍惜這種跌出來的回穩(wěn)機(jī)會(huì)，借此良機(jī)調(diào)整手中的持倉結(jié)構(gòu)：將高價(jià)股換成低價(jià)股；將呆板股換成剛啟動(dòng)放量的個(gè)股；將大市值股換成同價(jià)的小市值股。同時(shí)，在低位和市場(chǎng)回調(diào)時(shí)應(yīng)積極參與熱門股的運(yùn)作，減少前期大跌所引發(fā)的巨虧。

上周末，方正證券相繼在湖南長沙、浙江杭州兩地舉辦了2008年中期策略報(bào)告會(huì)?！昂暧^經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入調(diào)整收縮期，但下半年A股市場(chǎng)仍存局部性機(jī)會(huì)，階段性反彈有望出現(xiàn)?！边@是方正證券研究中心對(duì)下半年行情的主要觀點(diǎn)。

“目前至2010年之間，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個(gè)調(diào)整收縮期，但長期經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)不變。”方正證券研究中心分析師李儉儉在會(huì)上表示，經(jīng)過持續(xù)下跌，A股的估值水平在快速回落后已達(dá)到基本合理水平，方正證券測(cè)算滬深300的業(yè)績(jī)盈利預(yù)測(cè)依然有望保持20%至25%的增長，如果按15倍至20倍PE作為合理區(qū)間計(jì)算，滬深300指數(shù)未來安全區(qū)間在2234點(diǎn)至3000點(diǎn)位置。

方正證券提出四條投資主線。首先是來自抵御高物價(jià)上漲壓力的行業(yè)，主要是農(nóng)林牧漁、食品飲料等消費(fèi)品行業(yè)，煤炭、有色金屬等采掘業(yè)，包括黃金在內(nèi)的上游資源類行業(yè)，以及對(duì)高物價(jià)上漲壓力不敏感的醫(yī)藥、商貿(mào)旅**業(yè)等。其次是來自資源重估及管制放松的機(jī)會(huì)，因?yàn)槌杀緣褐坪蛢r(jià)格管制正在靠近景氣谷底的石油、石化、電力等公用事業(yè)，將在價(jià)格管制一旦松動(dòng)時(shí)，迎來景氣度反彈。第三是來自產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會(huì)，主要包括央企整合與地方國資整合，國家重點(diǎn)控制的七大行業(yè)或?qū)⒂休^大機(jī)會(huì)。第四是來自產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)，新能源、節(jié)能、3G、大飛機(jī)等可能是這類機(jī)會(huì)的切入點(diǎn)。