基民矛頭直指管理費過高 基金公司“生命線”驟遇壓力
　　霍多爾科夫斯基一直堅稱其被捕的背后有政治動機…… 
　　遭遇慘重損失的基民們正將怨氣撒向基金公司，新的目標則是基金公司的管理費。近期許多基民在接受采訪時表示，在市場低迷時基金公司應該和基民共擔風險，降低基金管理費的提取比例，而這種呼聲也得到了不少專家的認同。由于在當前運營模式下管理費幾乎是基金公司唯一的收入來源，是公司賴以生存的基礎(chǔ)，降低管理費的提議無疑觸及了基金公司的“生命線”，基金行業(yè)正遭受一場新的危機。
　　“旱澇保收”遭炮轟

　　基金行業(yè)的盈利模式很獨特，基金公司的收益絕大部分來自于對旗下基金提取管理費用。廣義上的管理費包括基民申購和贖回費、基金管理費、托管費以及運作費等，其中構(gòu)成基金公司收益的是基金管理費和部分申贖費用等。由于這種收益方式與基金業(yè)績關(guān)系并不密切，因此被形象地稱為“旱澇保收”的盈利模式。

　　這種與業(yè)績脫鉤的盈利模式一直為市場所詬病，而經(jīng)歷了今年上半年的暴跌后，深套的基民們開始集中向這種模式開火，媒體上，網(wǎng)絡(luò)上質(zhì)疑聲四起。在上海某營業(yè)部，基民陳先生對這個問題反應異常激烈：“基金公司在挽留我們這些客戶的時候，總是強調(diào)看好長期投資，要堅持，可是為什么他們就不能和我們同甘共苦呢？我們虧得這么慘，適當?shù)亟档鸵恍┕芾碣M遠遠比那些空洞的話能安慰我們，更何況基金運作這么差，憑什么還收這么高的管理費？”

　　基民的呼聲也得到了專家的響應?！痘鸱ā菲鸩菪〗M原組長王連洲就明確表示，在目前股市低迷，基金投資者出現(xiàn)大幅虧損的情況，仍然按照牛市的費率收費，這不合理，適當降低管理費勢在必行。他指出，起草基金法時就為基金公司降低管理費留下了空間，基金公司和基民之間屬于信托關(guān)系，管理費的高低可以由雙方來約定。
　　
　　事實上，已有基金開始嘗試停收管理費。博時價值增長基金此前宣布，由于單位凈值低于其價值增長線，根據(jù)基金成立合約規(guī)定，暫停收該基金的管理費。不過，博時價值增長停收管理費在基金業(yè)仍屬個案，據(jù)記者了解，除少數(shù)基金外，大部分基金并沒有在基金合同中設(shè)置停收或減收管理費的條款，這也就意味著，從法律角度而言，只要基金公司不主動提出降低或者停收管理費，這種“旱澇保收”的模式仍然可以持續(xù)下去。

　　“因噎廢食”不可取

　　對于基民的呼聲，基金公司也很尷尬。某基金公司高管向記者表示，目前基金公司收取管理費的模式是國際通行做法，而費率標準則　取決于管理層的安排。他指出，管理費收取是基金公司正常運行的基礎(chǔ)，如果沒有足夠的收入維持運營，基民的利益將無法得到保障?！八麄儯ɑ瘢┮吹?，不是所有的基金公司都富裕，那些中小基金公司還需要這些管理費來維持運營，如果降低管理費，會觸及基金的生存條件，最后得不償失的還是他們自己。”該高管表示。

　　銀河證券基金研究中心分析師李薇則認為，收取管理費是維持基金公司正常運營的一個必要手段，只有收取管理費后，基金公司的運作才會在陽光下進行，否則，沒有了經(jīng)濟來源的基金公司為了維持生存，勢必會尋找非陽光化的盈利方式，而這必然會損害投資者的利益。“如果希望這個行業(yè)能夠正常發(fā)展，就不能過于苛求，否則就會導致行業(yè)內(nèi)沒有人愿意從事生產(chǎn)，發(fā)展也就無從談起?；駛?nèi)绻麑鸩粷M意，可以通過用腳投票的方式或者調(diào)整投資配置的方式來達到目的?！崩钷闭f。
　
　　不過也有分析人士指出，如果任由基金自行調(diào)整費率很容易出現(xiàn)惡性競爭，不利于行業(yè)健康發(fā)展，但是有關(guān)方面可以考慮通過統(tǒng)一部署的方式靈活調(diào)控基金管理費的收取標準，這樣一方面可以消除基金業(yè)的信任危機，另一方面也可以讓這種調(diào)整變得有序。