上半年贖回情況如何；對(duì)基民有什么忠告；如何應(yīng)對(duì)贖回風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)人不愿、不敢回應(yīng)，9家公司開(kāi)口答復(fù)
2008年對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)是頗為艱難的一年：資產(chǎn)管理規(guī)模大幅縮水，大規(guī)模贖回潮若隱若現(xiàn)，投資能力亦受到外界質(zhì)疑。
在3000點(diǎn)之下，基金公司的真實(shí)想法是什么？他們想對(duì)基民說(shuō)什么？理財(cái)周報(bào)向基金公司提出了三個(gè)問(wèn)題：上半年贖回情況如何；對(duì)基民有什么忠告；如何應(yīng)對(duì)贖回風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)人不愿、不敢回應(yīng)，9家公司開(kāi)口答復(fù)。
泰達(dá)荷銀基金：與2007年底資產(chǎn)管理規(guī)模相比的下降主要是由市場(chǎng)下跌所致，贖回狀況屬于行業(yè)內(nèi)正常水平。
申萬(wàn)巴黎基金：根據(jù)年報(bào)和半年報(bào)數(shù)據(jù)，申萬(wàn)巴黎基金公司2007年年底資產(chǎn)規(guī)模為216億元，2008年6月底的資產(chǎn)規(guī)模為126億，縮水41%，而份額則從182億縮水到171億份，縮水6%。
天治基金：上半年的申贖情況基本正常，偏股型基金的贖回比去年同期大。但貨幣基金呈現(xiàn)出翹翹板的態(tài)勢(shì)，在弱市中憑借較高的安全性和流動(dòng)性吸引投資人眼球，旗下天得利貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)近1倍。
國(guó)泰基金：由于公司所管理的各基金的二季度季報(bào)尚未披露，具體數(shù)據(jù)不便透露。但可以肯定地說(shuō)，公司上半年基金的總體申購(gòu)贖回情況基本持平。同時(shí)，對(duì)于國(guó)泰金龍債券、國(guó)泰金鹿保本基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，受到投資者歡迎，處于持續(xù)的凈申購(gòu)狀態(tài)，而5月份金鹿保本二期募集發(fā)售時(shí)，僅新認(rèn)購(gòu)的資金就超過(guò)25億，原一期的持有人也大部分選擇了轉(zhuǎn)為二期，體現(xiàn)了市場(chǎng)資金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的特性。
光大保德信：截至2007年12月31日，光大保德信的基金管理份額總額為408億份。截至2008年6月30日，光大保德信的基金管理份額總額為400億份，下降8億份，占2%左右。
工銀瑞信：截至今年6月30日，工銀瑞信資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到492億元，位居業(yè)內(nèi)第12名，在銀行系基金中排名第一。工銀貨幣凈申購(gòu)20.7億份，增長(zhǎng)勢(shì)頭較大，體現(xiàn)出行情低迷時(shí)，投資者對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的青睞。
“第一個(gè)原則就是長(zhǎng)期投資”
交銀施羅德基金：我們一直向投資者傳遞兩個(gè)原則。
第一個(gè)原則就是長(zhǎng)期投資，無(wú)論手中所持有的是股票基金還是債券基金，都要樹(shù)立長(zhǎng)期投資的信心。
第二個(gè)原則，就是要通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)組合來(lái)適當(dāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，或者比較震蕩的時(shí)候，可以適當(dāng)增加自己組合里穩(wěn)健型的投資品種來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使自己的財(cái)富能夠穩(wěn)步增值。
“長(zhǎng)期投資是次優(yōu)但又必須的選擇”
工銀瑞信：我們對(duì)投資者有三點(diǎn)忠告。
第一，長(zhǎng)期持有是次優(yōu)但又必須的選擇：以價(jià)值為判斷進(jìn)行選擇，價(jià)值被低估的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，價(jià)值被高估的時(shí)候賣(mài)出，這是最理想的投資策略。但這需要相當(dāng)?shù)膶I(yè)水準(zhǔn)和價(jià)值判斷能力以及嚴(yán)格的投資紀(jì)律，絕大多數(shù)投資人很難做到，這也就是為什么在5000點(diǎn)、6000點(diǎn)時(shí)，新基金認(rèn)購(gòu)集體放量的原因。而這些在高位的買(mǎi)入的投資人也是注定要靠時(shí)間來(lái)化解虧損的。
如果投資者沒(méi)有判斷價(jià)值的能力，那么他的策略就只能是想購(gòu)買(mǎi)的時(shí)候購(gòu)買(mǎi)，并長(zhǎng)期持有。這不僅是在熊市下較好的投資策略，更應(yīng)當(dāng)是在牛市中，賺取最大收益的行為。
第二，不應(yīng)太關(guān)注短期排名：我們不應(yīng)該以短期凈值變化來(lái)判斷基金公司的管理能力是否更強(qiáng)。半年的時(shí)間太短，應(yīng)該從更長(zhǎng)的周期來(lái)考察基金公司的管理能力。我們建議投資者更關(guān)注基金公司的綜合管理能力和投資理念，投資是個(gè)長(zhǎng)期的行為。我們不能一邊推崇巴菲特，又要求基金經(jīng)理來(lái)做波段，而且每次都能做對(duì)。
第三，輕倉(cāng)者可逐步進(jìn)場(chǎng)：對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期持有也許是唯一的解法，因?yàn)橐苍S現(xiàn)在賣(mài)出是對(duì)了，指數(shù)又跌了；但是能否從底部撿回呢？往往等到指數(shù)漲到較高的時(shí)候，才追回來(lái)，反而不如持有策略。對(duì)于空倉(cāng)以及倉(cāng)位較低的基民，我們建議可以適度買(mǎi)入基金了，但是節(jié)奏不要太快，雖然不敢說(shuō)底部已經(jīng)確認(rèn)，但是畢竟風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)小很多了。成功的投資者往往是逆向選擇，過(guò)去最火熱的時(shí)候，投資基金的人最多；現(xiàn)在基本上沒(méi)有人敢買(mǎi)基金了，也許機(jī)會(huì)也在來(lái)臨了。
“一直在提倡‘定期定額’”
泰達(dá)荷銀基金：泰達(dá)荷銀一直在提倡“定期定額”投資基金的方法，基金投資本身就是一個(gè)長(zhǎng)期的理財(cái)行為，而定期定額投資就更幫助投資者樹(shù)立“長(zhǎng)期投資”的理念。這種方法特別適合普通的投資者，因?yàn)樵谳^長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，定期定額投資可以讓投資者避免“選時(shí)”操作、“熨平”價(jià)格波動(dòng)，保證購(gòu)買(mǎi)基金的平均成本較低，同時(shí)紀(jì)律性的投資又可以讓投資者避免追漲殺跌，分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)成果。
希望持有人“樹(shù)立‘長(zhǎng)期投資、理性預(yù)期’的正確理財(cái)觀念”
天治基金：我們依然提醒投資人要敢于在弱市中踐行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念，在恐慌中倉(cāng)促贖回將對(duì)自身造成傷害，尤其是做基金定投的投資人，要把握在下跌中攤低成本的機(jī)會(huì)，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明：堅(jiān)持長(zhǎng)期理性投資是戰(zhàn)勝市場(chǎng)分享收益的唯一途徑。
光大保德信：在任何市場(chǎng)環(huán)境下，投資者都應(yīng)該樹(shù)立長(zhǎng)期的觀念。
雖然現(xiàn)階段的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)多樣化投資而分散，但其仍然可以通過(guò)時(shí)間加以化解。因此，投資者必須具有長(zhǎng)期投資的眼光，方可降低可能的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)。堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的理念，所有市場(chǎng)下跌的不利風(fēng)險(xiǎn)均可以被時(shí)間吸收，從而免受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)困擾。
在長(zhǎng)期投資的方面，除了長(zhǎng)期持有以外，也可以采用定期定額投資的方式，用一種制度性的手段對(duì)基金進(jìn)行長(zhǎng)期投資。
“大多數(shù)非理性投資者往往是高買(mǎi)低賣(mài)，讓人痛心”
上投摩根基金：基金的精神內(nèi)核是信托，所謂的信，其實(shí)除了信任，還有一個(gè)信心問(wèn)題。相信市場(chǎng)長(zhǎng)期向好格局的存在，在基金投資中才不會(huì)迷失方向，這是獲利的基本前提條件。我們的經(jīng)驗(yàn)告訴我們大多數(shù)非理性投資者往往是在市場(chǎng)高點(diǎn)入場(chǎng)，在市場(chǎng)底部贖回，這是非常讓人痛心的事情。
上投摩根會(huì)時(shí)刻利用各種機(jī)會(huì)跟投資人報(bào)告市場(chǎng)的狀況以及我們現(xiàn)在的作法，我們會(huì)用實(shí)際行動(dòng)告訴投資人我們有能力把風(fēng)險(xiǎn)管理到可以接受的水平；價(jià)值不滅，只要堅(jiān)持，一定有未來(lái)。
富國(guó)基金：長(zhǎng)期投資的一個(gè)基本前提在于：長(zhǎng)期來(lái)看，股市上漲的概率大于下跌。如果堅(jiān)持投資，那么賺錢(qián)的概率要遠(yuǎn)高于賠錢(qián)的概率。
有學(xué)者對(duì)美國(guó)股市過(guò)去70年的走勢(shì)研究后發(fā)現(xiàn)，牛市持續(xù)的時(shí)間是熊市的兩倍，牛市里指數(shù)上漲的幅度也大于熊市下的幅度。
面對(duì)今年市場(chǎng)的諸多不確定因素，投資人可以加強(qiáng)資產(chǎn)配置；另一方面，在下跌的過(guò)程中選擇定期定投的方式，也是不錯(cuò)的選擇。
“以風(fēng)險(xiǎn)承受能力確定‘基金籃子’”
申萬(wàn)巴黎基金：從中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展史來(lái)看，雖然曾經(jīng)歷過(guò)多次熊市，但之后總會(huì)重新迎來(lái)牛市。因此，面對(duì)去年10月份以來(lái)的下跌，不必認(rèn)為“世界末日到了”。如果投資者已經(jīng)承受了6000點(diǎn)到2700點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，那么現(xiàn)在再倉(cāng)促贖回就顯得不太明智了。
巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，在別人恐懼時(shí)，應(yīng)該懂得貪婪，而不是在別人恐懼時(shí)，更加恐懼。對(duì)基民來(lái)說(shuō)，買(mǎi)基金，首先要考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，而不是僅僅盯著收益率。
其次，投資者應(yīng)該根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力確定“基金籃子”，一旦確定，就保持其比例不變。簡(jiǎn)單說(shuō)，牛市應(yīng)減持股票型基金，熊市則減持債券型基金。
具體說(shuō)來(lái)，假設(shè)投資者在去年年初2700點(diǎn)時(shí)分別購(gòu)買(mǎi)股票型基金和債券型基金，隨著股市逼近5000點(diǎn)、6000點(diǎn)，股票型基金的凈值迅速提高，該類基金在“基金籃子”中的比例越來(lái)越高，此時(shí)，應(yīng)該開(kāi)始贖回股票型基金或?qū)⑵滢D(zhuǎn)換為低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品，以保持原有高風(fēng)險(xiǎn)基金的配置比例不變。如果這樣操作，就可以在大跌前保住勝利成果。而當(dāng)股市從6000點(diǎn)下挫到3000點(diǎn)以下，則應(yīng)該不斷增持股票型基金。這樣一來(lái)，投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)始終可控，而且不會(huì)錯(cuò)過(guò)大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
“定期檢視投資對(duì)象”
國(guó)泰基金：對(duì)于投資人而言，基金投資應(yīng)該始終持一種理性的心態(tài)對(duì)待。
首先，無(wú)論何時(shí)去購(gòu)買(mǎi)基金，投資人都應(yīng)該對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力做合理評(píng)估，明確自己的理財(cái)目標(biāo)，然后去選擇合適的基金產(chǎn)品。
同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒(méi)有改變。雖然短期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型，出現(xiàn)短期陣痛，可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹抬頭等現(xiàn)象。但從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)整體向上的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。在這樣的經(jīng)濟(jì)體環(huán)境中，長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念是值得堅(jiān)守和追求的。作為普通投資人來(lái)說(shuō)，去捕捉短期的進(jìn)出時(shí)點(diǎn)，難度無(wú)疑很大。而如果能配置合適的基金產(chǎn)品組合，并堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，收益會(huì)更加穩(wěn)定。
最后，建議投資人對(duì)自己的投資對(duì)象作定期檢視。長(zhǎng)期投資的前提是，選擇的基金產(chǎn)品運(yùn)作規(guī)范、表現(xiàn)良好。雖然由于大盤(pán)的震蕩走勢(shì)，短期內(nèi)對(duì)于基金凈值有一定壓力，但如果該基金的投資理念清晰，選股策略穩(wěn)定，業(yè)績(jī)表現(xiàn)能夠在多數(shù)時(shí)間戰(zhàn)勝比較基準(zhǔn)，那么投資人應(yīng)該充分信任管理人的運(yùn)作，長(zhǎng)期持有基金產(chǎn)品。否則，可以考慮適當(dāng)調(diào)整自己的投資組合。
談應(yīng)對(duì)：清一色“加強(qiáng)投資者教育”
理財(cái)周報(bào)：市場(chǎng)大跌，貴公司如何應(yīng)對(duì)潛在的贖回風(fēng)險(xiǎn)？
交銀施羅德基金：我們一直堅(jiān)持投資者教育工作。除了客服電話、網(wǎng)站等渠道的溝通和交流之外，第一線的營(yíng)銷人員從未間斷過(guò)與持有人面對(duì)面的溝通，整個(gè)二季度，交銀施羅德共舉辦大型巡講活動(dòng)近30場(chǎng)，其他培訓(xùn)共300余場(chǎng)。
泰達(dá)荷銀基金：2008年初，泰達(dá)荷銀基金公司在全國(guó)數(shù)十個(gè)城市展開(kāi)理財(cái)講座，在全國(guó)多所高校開(kāi)展了定期定額投資宣講，本月將啟動(dòng)基金經(jīng)理外呼熱線活動(dòng)。每周三下午都會(huì)有兩位資深基金經(jīng)理或投研主管坐鎮(zhèn)客服中心直接和基金持有人就其所關(guān)心的市場(chǎng)和理財(cái)問(wèn)題進(jìn)行溝通。
上投摩根基金：上投摩根在今年將舉辦1000場(chǎng)投資者教育講座，到今年6月底，公司已舉辦了629場(chǎng)。很多同事?tīng)奚舜罅啃菹r(shí)間和家人團(tuán)聚時(shí)間，在全國(guó)各地不斷和投資者交流，希望通過(guò)這種交流，讓投資者理性投資，避免追漲殺跌。
富國(guó)基金：在基金營(yíng)銷方面，富國(guó)加強(qiáng)了基金“定期定投”的工作。同時(shí)，在渠道和客服方面，加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)的解釋和教育工作，以期讓投資人更加了解市場(chǎng)和基金運(yùn)作情況。
申萬(wàn)巴黎：今年以來(lái)，申萬(wàn)巴黎邀請(qǐng)各地基民走進(jìn)公司，親眼目睹基金公司管理基金的所有過(guò)程，讓基民做到心中有數(shù)，放心托付。
天治基金：在目前市場(chǎng)環(huán)境下，我公司加強(qiáng)了與投資人的深入溝通，與渠道行多次共同舉辦各類基金理財(cái)講座，現(xiàn)場(chǎng)與持有人一對(duì)一溝通。在投研方面，目前公司的投資總監(jiān)\研究總監(jiān)都同時(shí)兼任基金經(jīng)理。投研一體化的落實(shí)，有助于業(yè)績(jī)的提升。
光大保德信：近期，股市大跌，引起不少投資者的恐慌。為了讓投資者第一時(shí)間了解事件真相，光大保德信及時(shí)準(zhǔn)備資料分析原因。希望把專業(yè)、客觀的判斷告訴投資者，做到公正、公開(kāi)、透明，光大保德信要做有良心的資產(chǎn)管理人。
國(guó)泰基金：在市場(chǎng)波動(dòng)行情中，投資部門(mén)會(huì)更加重視對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)控制的把握，在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的合理把控下，積極尋找潛在的投資機(jī)會(huì)，力求為投資人創(chuàng)造穩(wěn)健回報(bào)。同時(shí)我們通過(guò)媒體宣傳、專欄、資訊、客服等各種途徑，加強(qiáng)投資人教育和溝通。也在積極配合渠道，完成各種培訓(xùn)等內(nèi)容。
