福耀玻璃 （SH:600660）最新價：10.76  0.46 4.1%行情走勢 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉成本海南兩條建筑玻璃生產線已經**，福清建筑玻璃以及雙遼建筑玻璃生產線均已停產。2009年8月17日公司公告稱：審議通過投資2.03億元用于建筑級浮法玻璃三條線升級改造成優(yōu)質汽車級浮法玻璃生產線，進一步加強產品的集中度，提高盈利能力。目前正常經營的建筑玻璃僅余兩條，且基本能夠實現(xiàn)盈利。截至2009年上半年，公司汽車玻璃和浮法玻璃的收入分別占主營收入的82.97%和30.18%（含關聯(lián)交易）。公司目前占國內汽車玻璃市場超過40%以上份額，是行業(yè)內領先企業(yè)，在國內外的份額都有望繼續(xù)擴大。

　　2009年上半年實現(xiàn)營收25億元，同比下降12%。其中汽車玻璃收入21億元，同比增長4.36%；由于關停了四條浮法建筑玻璃生產線，浮法建筑玻璃實現(xiàn)收入7.68億元，同比下降37.73%。扣除非經常性損益后的凈利潤1.93億元，同比大幅下降54.94%。上半年折價**了海南兩條浮法玻璃生產線，計提了2.15億元的減值準備，若剔除該因素，凈利潤基本與上年同期持平。報告期內，由于汽車玻璃占比提高，綜合毛利率達38.56%，較去年同期提升4.74個百分點。2009年第二季度，受益于開工率提升和原材料價格較低，公司毛利率高達41.9%，是近幾年毛利率水平最高的季度。

　　市場普遍認為我國的汽車行業(yè)增長速度在未來幾年有望保持在10%以上的水平，福耀玻璃具有超行業(yè)發(fā)展的能力，加上它的出口業(yè)務量的增加，未來收入增速可望達到15%以上?？紤]福耀玻璃的汽車玻璃行業(yè)領先地位，業(yè)務范圍有序的收縮及資產結構的逐步改善，同時公司對行業(yè)和產品的理解已相當深刻，而且管理和成本控制能力也非常成熟，我們認為它的中性成長是有相當肯定性的。

　　根據(jù)對公司二季度數(shù)據(jù)的分析以及對下半年行業(yè)形勢的預測，市場紛紛提高了對公司的業(yè)績預測，預計公司2009~2011年扣除非經常性損益后的每股收益將分別為0.42元、0.61元和0.71元。目前的股價對其未來前景和成長性已有所反應。

　?。ㄉ钲诰临Y產管理有限公司/文）

　　Analysis報告說明

　　1.成長動能分類：是表示該股股價相對于價值趨勢500整體股價在未來12至18個月的表現(xiàn)力量。排名1為最高，2為平均以上，3多為平均，4是平均，5為平均之下。

　　2.安全穩(wěn)定指數(shù)：是結合公司的財務結構、經營和盈利狀況的穩(wěn)定和可預期程度、股價在過去的波動強度等因素，綜合考量得出的。排名1為最高，2為平均以上，3多為平均，4是平均，5為平均之下。

　　3.市盈率：每股股價/最近過去2個季度已知的每股盈利之和＋未來兩個季度預測的每股盈利之和。拖動市盈率：每股股價/最近過去4個季度已知的每股盈利之和。而相對市盈率，是公司市盈率與滬深300指數(shù)（或行業(yè)）市盈率相比得出。

　　4.Beta:反映滬深300指數(shù)整體股價變化強弱的指標。1表示股價變化與滬深300指數(shù)同步，大于1表示股價波動大于滬深300指數(shù)，小于1表示股價波動弱于滬深300指數(shù)。

　　5.PS是股價與每股銷售收入之比。有時對估值具有重要的參考意義。

　　6.本期合理估值買入價:根據(jù)目前所擁有的數(shù)據(jù)和信息，在對公司進行估值之后，所得出的合理估值買入價位。在此價位以下，買入更有利。

　　7.預期股價區(qū)間：我們根據(jù)成長預期，結合未來時段內的盈利和盈利動能，以及股性和市場習慣給出的一個預計價位區(qū)間。其增益和回報是根據(jù)報告當日的股價來計算的。