如果從投資增速和工業(yè)增速來(lái)看，這是此次金融危機(jī)以來(lái)最好的月份；如果從發(fā)電量和企業(yè)儲(chǔ)蓄來(lái)看，這是一個(gè)讓人疑竇叢生的月份。

    面對(duì)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的呈冰火兩重天態(tài)勢(shì)的5月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，樂(lè)觀者稱經(jīng)濟(jì)將在短期內(nèi)迅速反彈，悲觀者則聚焦數(shù)據(jù)的打架現(xiàn)象，斷言經(jīng)濟(jì)必將經(jīng)歷另外一波探底過(guò)程和W形的反彈路徑。

    真相還是幻影？

    此前數(shù)月已經(jīng)初露端倪的發(fā)電量和經(jīng)濟(jì)增速等數(shù)據(jù)打架的現(xiàn)象，在5月份“變本加厲”。

    一方面，消費(fèi)增速、投資增速和工業(yè)增速不僅沒(méi)有改變前期的高增速態(tài)勢(shì)，而且加速增長(zhǎng)；另一方面，發(fā)電量、出口和PPI等數(shù)據(jù)，維持萎靡不振甚至進(jìn)一步惡化的態(tài)勢(shì)。

    根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，5月份的固定資產(chǎn)投資增速、工業(yè)增速同比分別增長(zhǎng)38.9%和8.9%，分別創(chuàng)下2004年以來(lái)和八個(gè)月以來(lái)的新高，而發(fā)電量和出口同比分別下降3.55%和24.7%，PPI同比下降7.2%。

    中國(guó)社科院金融所所長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)前委員李揚(yáng)日前在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)討論會(huì)上表示，5月份的投資增速看起來(lái)很高，但實(shí)際上，從統(tǒng)計(jì)過(guò)程來(lái)看，銀行貸款發(fā)放到企業(yè)的賬戶上就被視為投資，但企業(yè)是否完成了購(gòu)買和投資，則很難說(shuō)。

    李揚(yáng)表示：“我們有理由認(rèn)為，是銀行和企業(yè)在做一些安排，這是個(gè)現(xiàn)實(shí)的考慮。錢雖然下去了，但在產(chǎn)能過(guò)剩和經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，貿(mào)然投資對(duì)企業(yè)和銀行來(lái)說(shuō)都是壞情況?！?

    支撐李揚(yáng)判斷的依據(jù)，主要是存款尤其是企業(yè)存款以高于貸款和投資的速度增長(zhǎng)，“這在歷史上非常少見”，李揚(yáng)表示。

    而中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)王建表示，在用電量沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，5月份工業(yè)增速比上個(gè)月高出2個(gè)百分點(diǎn)的反彈“不可信”。

    王建認(rèn)為，實(shí)際工業(yè)增速或許只有5%。“用電量指標(biāo)和上月相比只恢復(fù)0.5%，工業(yè)增速怎么會(huì)恢復(fù)那么多？我們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可能有問(wèn)題?！?

    而在此前，全國(guó)人大常委會(huì)人口環(huán)境資源委員會(huì)副主任、電監(jiān)會(huì)前副主席邵秉仁也認(rèn)為，某些地方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可能失真。

    此外，王建說(shuō)，投資增速和工業(yè)增速過(guò)去存在較為一致的對(duì)應(yīng)關(guān)系，如此高的投資增速應(yīng)該對(duì)應(yīng)更高的工業(yè)增速。

    清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明則表示，實(shí)際工業(yè)增速可能還不到5%?！半m然用電量和經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有差距，但是世界其他國(guó)家用電量增速和經(jīng)濟(jì)增速的差距一般在兩三個(gè)百分點(diǎn)，而中國(guó)的差距卻達(dá)十多個(gè)百分點(diǎn)，世界上沒(méi)有這樣的情況?！?/P>