9月26日，中國建材股份有限公司(3323.HK，下稱中國建材)控股75%的南方水泥有限公司(下稱南方水泥)在上海掛牌成立，這標(biāo)志著中國建材斥資百億打造的中國水泥航母正迅速成形，并拉開了央企大規(guī)模整合水泥行業(yè)，以聯(lián)合重組應(yīng)對外資挑戰(zhàn)的序幕。
　　僅用半年時間，中國建材就通過收購、合資、合作方式將東南經(jīng)濟(jì)區(qū)(包括上海、浙江、福建、江西和湖南)的近30家水泥企業(yè)組合成南方水泥，創(chuàng)下水泥業(yè)快速重組的奇跡。這家近年通過不斷重組而快速擴張的建材央企試圖在三年時間內(nèi)，將南方水泥的產(chǎn)能從目前的3300萬噸提升至1億噸，成為中國乃至亞洲最大的水泥企業(yè)。
　　“我們要通過聯(lián)合重組對水泥行業(yè)進(jìn)行組織和技術(shù)的雙重調(diào)整，改變水泥企業(yè)效益不佳的現(xiàn)實?！敝袊ú亩麻L宋志平說，中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展讓房地產(chǎn)商、鋼鐵企業(yè)賺了錢，但很多水泥企業(yè)卻因惡性競爭而陷入虧損，南方水泥要通過重組整合的方式讓水泥企業(yè)賺到應(yīng)有的利潤。
　　如能實現(xiàn)這一目標(biāo)，中國建材將創(chuàng)下又一奇跡，長期高度分散、價格戰(zhàn)盛行的中國水泥業(yè)也將由此展現(xiàn)新的圖景。但問題是，競爭對手們會給“拼裝”而成的南方水泥提供足夠的整合時間和提價空間嗎？
　　水泥航母起航
　　盡管未來目標(biāo)是成為中國水泥業(yè)的航母，但剛剛成立的南方水泥目前只是一支由多艘“艦艇”拼成的龐大艦隊。
　　南方水泥由中國建材聯(lián)合湖南省國資委、浙江省水泥龍頭尖峰集團(tuán)（愛股,行情,資訊）(600668.SH)、江西水泥（愛股,行情,資訊）龍頭江西萬年青水泥(000789.SZ)等共同設(shè)立，首期注冊資本為35億元。其中，中國建材控股75%，浙江邦達(dá)持股12.5%，其余12.5%股份由江西水泥、湖南國資委、尖峰集團(tuán)、北京華晨持有。
　　目前，南方水泥的成員企業(yè)接近30家，跨越東南四省一市，絕大部分系收購、合資而來。據(jù)中國建材總裁兼南方水泥總裁曹江林介紹，南方水泥到今年年底的產(chǎn)能將達(dá)到6000萬噸，未來三年左右時間內(nèi)，公司將通過重組聯(lián)合等方式，使東南經(jīng)濟(jì)區(qū)的水泥產(chǎn)能達(dá)到1億噸，在該地區(qū)擁有30%左右的市場份額。
　　如果上述目標(biāo)順利實現(xiàn)，南方水泥有望超過目前產(chǎn)能約6000萬噸的海螺水泥（愛股,行情,資訊）(600585.SH)，成為新的業(yè)界霸主。此外，中國建材在淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)設(shè)有中聯(lián)水泥，已成為該地區(qū)的龍頭企業(yè)，目前產(chǎn)能2400萬噸，未來幾年內(nèi)將達(dá)到5000萬噸。
　　而中國建材2006年3月在港上市時，水泥產(chǎn)能僅約1100萬噸。中國建材的母公司為中國建筑材料集團(tuán)公司，后者是國內(nèi)最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，隸屬國務(wù)院國資委管理。
　　上市后，借助央企的政策資源和上市公司的資金優(yōu)勢，中國建材在水泥領(lǐng)域大舉擴張，尤其是在去年6月和今年4月重組淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)第二、第三大水泥企業(yè)徐州海螺和泰山水泥后，中國建材已穩(wěn)居淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)的水泥龍頭地位。
　　2006年起，中國建材將東南經(jīng)濟(jì)區(qū)列為公司水泥業(yè)務(wù)新的目標(biāo)市場。據(jù)曹江林介紹，之所以選擇這一區(qū)域，是因為一方面該地區(qū)水泥產(chǎn)業(yè)集中度低，現(xiàn)有企業(yè)規(guī)模偏小，缺少龍頭企業(yè)；另一方面，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，水泥市場擁有良好的成長性。
　　為了支撐在東南經(jīng)濟(jì)區(qū)的并購重組，中國建材通過上市、增發(fā)、發(fā)行企業(yè)債、銀行貸款等多種方式籌措了100億元資金。今年上半年開始，該公司與浙江、江西、湖南等地的水泥企業(yè)展開實質(zhì)性接觸，很快達(dá)成聯(lián)合重組的意向。在此過程中，中國建材多年積累而成的企業(yè)文化和重組戰(zhàn)術(shù)再次發(fā)揮了關(guān)鍵作用。
　　中國建材重組術(shù)
　　今年4月，浙江大型水泥企業(yè)尖峰集團(tuán)(600668.SH)原董事長杜自弘退掉了飛往馬來西亞的機票，在同馬來西亞一家外資水泥企業(yè)簽約的前夜與中國建材“閃婚”，雙方僅用了不到半個小時就完成了談判。
　　這是中國建材聯(lián)合重組浙江水泥企業(yè)時發(fā)生的一個故事。尖峰集團(tuán)2006年全年虧損7564萬元，有意對外**一部分資產(chǎn)或股權(quán)以解現(xiàn)實之困，最初與馬來西亞一家外資企業(yè)達(dá)成了合作意向。但中國建材介入后，杜自弘很快改變了主意。
　　“(與外資合作)最大的問題不是價錢，而是文化?！倍抛院胝f，如果對合作伙伴的文化不認(rèn)同，就會造成很大困難。中國建材管理團(tuán)隊在與尖峰集團(tuán)接觸中展現(xiàn)出來的尊重、平等，以及公司的背景和實力，讓杜自弘感覺到，中國建材是尖峰集團(tuán)最合適的“婆家”。
　　隨后，尖峰集團(tuán)成為南方水泥的股東之一，并與南方水泥合資組建了后者持股65%的一家區(qū)域性專業(yè)化水泥公司浙江南方尖峰水泥公司。
　　今年8月，中國建材與浙江的9家民營水泥企業(yè)簽訂了收購意向書或框架協(xié)議，包括浙江南方尖峰水泥公司在內(nèi)，這些公司都成為了南方水泥的成員企業(yè)。據(jù)浙江水泥協(xié)會會長李辛龍分析，中國建材成功重組民營企業(yè)的原因除了企業(yè)文化因素外，其有競爭力的價格和較為寬松的合作條件也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。
　　除此之外，水泥行業(yè)的分散格局和地方**的積極支持，也為中國建材推進(jìn)聯(lián)合重組提供了良好的外部條件。
　　我國水泥行業(yè)長期以來高度分散，全行業(yè)共有近5000家企業(yè)，平均規(guī)模遠(yuǎn)低于國際水平。很多企業(yè)在競爭中大打價格戰(zhàn)，總體效益普遍不佳，這為中國建材大舉整合提供了機會。
　　另一方面，對于中國建材的重組，地方**給與了高度支持，其獲得的優(yōu)惠條件甚至超過了外資和民營企業(yè)。
　　謀求價格回歸
　　對于中國建材在水泥領(lǐng)域的高速擴張，向來話語含蓄的摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇也不吝溢美之詞。他把中國建材與鋼鐵巨頭米塔爾類比，認(rèn)為中國建材將成為全球最大的水泥生產(chǎn)商之一。
　　不過目前來看，中國建材能否成為世界級水泥企業(yè)的關(guān)鍵，在于南方水泥對成員企業(yè)的整合能否順利完成。中國水泥協(xié)會會長雷前治表示，由于成員企業(yè)在體制機制、運營管理、企業(yè)文化等方面與中國建材有很大不同，將這些跨區(qū)域、跨所有制且獨具個性的企業(yè)整合成一個有競爭力的實體，并不是一件易事。
　　據(jù)曹江林介紹，整合將從四方面著手，一是總部進(jìn)行統(tǒng)一的投資規(guī)劃，成員企業(yè)不再具有投資的職責(zé)；二是推進(jìn)煤炭等大宗原料的集中采購，降低采購成本；三是重組債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本；四是進(jìn)行市場協(xié)同，抑制惡性競爭。
　　在中國建材看來，南方水泥具有很大的價值提升空間。一方面，取得規(guī)模優(yōu)勢并采用現(xiàn)代化的管理手段后，公司的內(nèi)部成本會大幅下降；另一方面，市場對水泥的需求相對剛性，以往企業(yè)為爭奪市場而低價傾銷，進(jìn)行市場協(xié)同后，能通過提價增加企業(yè)盈利。
　　“國外鋼鐵與水泥的價格之比是3：1，而國內(nèi)是10：1。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓房地產(chǎn)商、鋼鐵企業(yè)利潤豐厚，但水泥企業(yè)卻沒有賺到應(yīng)有的效益，而且付出了大量消耗資源和能源的代價?！敝袊ú亩麻L宋志平說，這種狀況要通過聯(lián)合重組的方式改變。他表示，將適度提高水泥價格，使之趨于合理。
　　未來幾年內(nèi)，中國建材在東南經(jīng)濟(jì)區(qū)的水泥市場將占有30%左右的份額，這使其擁有了一定的定價權(quán)。不過該公司的提價策略能否成行，還取決于競爭對手的態(tài)度。目前，該地區(qū)已有高盛、海螺水泥等大型企業(yè)進(jìn)入，還存有大量的民營水泥企業(yè)。由于水泥具有產(chǎn)品同質(zhì)化、銷售半徑受限等特點，對手為了爭奪市場，很可能會繼續(xù)采用低價策略。