***總理在今年的**工作報告中指出，要加大**投入。我們分析，加大**投入除了更大力度刺激今年的經濟增長之外，更重要的是激活經濟，產生良性循環(huán)，避免我國經濟出現在上世紀九十年代亞洲金融危機時W型增長的態(tài)勢，促進經濟較快走出危機，并能持續(xù)實現V型增長。如何激活經濟，避免W型的經濟態(tài)勢？如何實現V型增長？這應該是我們最重要的焦點問題。 

    如何避免W型態(tài)勢 

    1997年受亞洲金融危機影響，我國經濟明顯下滑，我國出臺大規(guī)模的**拯救計劃。期間，1998－1999年經濟明顯下滑，2000年經濟增長得到改善。但是2001年，經濟再次下滑，出現所謂W型的經濟態(tài)勢。 

    這一次面對的是全球危機，與1997年的區(qū)域型危機相比，外部形勢更嚴峻。我們拯救計劃規(guī)?？涨?，今年志在“保八”。但是，我們要特別注意經濟刺激政策對今年增長的支持，更重要的是有下一步穩(wěn)定增長的考慮，否則已經增長的態(tài)勢也會出現翻轉。下面的問題值得注意。 

    首先，**4萬億元資金不能與民爭利，否則就會排斥民間投資。雖然**投資規(guī)模史無前例，但是從投資的角度看，穩(wěn)定今明兩年的經濟增長，投資有效需求需要超過2008年17萬億元。如果不能夠充分調動民間投資意愿，4萬億**投資，加上銀行今年新增貸款額度突破性增長到5萬億元甚至6萬億元，仍然與增長目標有距離，因此除**投資之外,中國必須大力激活民間投資。 

    其次，產業(yè)振興計劃需要新的增長元素。十大振興行業(yè)特別是其中的傳統行業(yè)，大部分都有產能過剩問題。產業(yè)振興計劃提到產業(yè)結構調整，雖然這非常重要，將使行業(yè)發(fā)展更符合市場發(fā)展的規(guī)律，但是從規(guī)模的角度看可能需要減少投資，而不是增加投資。所以要保持增長，產業(yè)的振興一定依靠新的增長元素——技術進步。目前產業(yè)振興計劃加大投入、推動當前經濟增長的“治標”動作還是比較明顯的，真正能夠穩(wěn)定出現的增長信號并持續(xù)增長的各行業(yè)的技術進步的新元素還需要進一步強化。 

    第三，關注銀行在1個月內破紀錄地放貸1.62萬億元所隱含的風險。短期發(fā)放大規(guī)模的信貸，政策性項目貸款的可能性很大。配套項目信貸的風險、收益的評估是否審慎和嚴格值得注意。如果壞賬增加，將會影響銀行系統的健康運行，而金融系統的正常運行與否對整體經濟的穩(wěn)定運行增長至關重要。 

    第四，避免重投資輕消費的傾向。從某種意義上說，1997年亞洲金融危機后中國經濟W型態(tài)勢的出現，主要原因是經濟拯救計劃以投資為主要動力，不是以拉動最終消費為主要動力。雖然基礎設施一次性投資較大，可迅速創(chuàng)造當期有效需求，但是基礎設施建設傳導到最終消費并創(chuàng)造出有效的消費需求需要幾年時間。結果是，大規(guī)模投資確實可以恢復當期的增長，但是并沒帶來良性的循環(huán)增長，使上世紀90年代末中國經濟態(tài)勢出現了“下滑—刺激—恢復—下滑，不得不再刺激—再恢復”的W型增長態(tài)勢。 

    另外，**拯救計劃是否能創(chuàng)造足夠的就業(yè)是另一特別重要的問題。凱恩斯主義拯救大蕭條的核心是創(chuàng)造就業(yè)。挖溝填溝雖然是無效勞動，但是可以通過發(fā)放工資，刺激最終消費，激活有效投資需求和生產消費的循環(huán)。在奧巴馬的拯救經濟計劃中，創(chuàng)造就業(yè)是重中之重。**和相關配套的投入是否創(chuàng)造就業(yè)是經濟呈W型還是V型的關鍵。 

    怎樣推動V型增長 

    中國經濟要實現穩(wěn)定的V型增長，必須找到新的經濟增長點。亞洲金融危機爆發(fā)中國經濟出現第二輪下滑后，就是因為找到汽車、住房等新的經濟增長點，經濟才再次走出低谷。我們認為，本次經濟刺激計劃可以有以下新的增長點。 

    新增長點之一，壟斷行業(yè)向民營企業(yè)開放。首先，壟斷行業(yè)為了保持壟斷利潤，產量一般低于均衡需求。更多企業(yè)的進入，不會帶來產能過剩問題，只會加強競爭，推動行業(yè)本身的發(fā)展。其次，有利于民營經濟大發(fā)展。經濟中的壟斷企業(yè)基本上是國有企業(yè)，行業(yè)開放是對民營經濟開放。只有激活大規(guī)模的民間投資，經濟增長才會出現良性循環(huán)。金融、電信、能源等行業(yè)的開放，可以直接成為新的增長點。 

    新增長點之二，新能源的開發(fā)和應用。投資新能源與其他投資一樣，也會立即反應在當期的有效投資需求上，但是新能源的投資帶來的乘數效應要大得多。同時，加大新能源的應用，比如太陽能的民用化大規(guī)模推廣，也可獲得一“投”多益的效果。 

    新增長點之三，電動汽車的研發(fā)和生產。加大這方面的投入是真正振興汽車行業(yè)之道。電動汽車的發(fā)展，還能推動中國汽車行業(yè)后發(fā)先至地站上世界汽車行業(yè)的制高點。 

    新增長點之四，大規(guī)模完善和建設保障體系。對保障體系建設的投入，也會立即形成當期的投資有效需求。因為安全感不斷改善的預期加強，會部分在有效消費需求增長上逐漸顯現。 

    新增長點之五，大力發(fā)展與家電下鄉(xiāng)相關的服務業(yè)。家電下鄉(xiāng)不僅增加了家電需求，也創(chuàng)造了一系列服務需求。比如，家電修理，運輸和物流，穩(wěn)定供電，輸電電網改善等。提供和滿足這些服務，一方面可拓展我國服務業(yè)的發(fā)展空間，另一方面為部分返鄉(xiāng)農民工創(chuàng)造就業(yè)和創(chuàng)業(yè)機會。 

    新增長點之六，全民健身。美國體育產業(yè)對經濟增長的貢獻達到2.4％，而中國只有0.3％。體育設施的投入可直接支持經濟增長。同時，相關消費需求持續(xù)增長有利于經濟成長。 

    新增長點之七, 產能過剩行業(yè)的振興, 注意向產業(yè)的兩端擴展，向原材料和上游產品生產和直接開拓市場的銷售方式的兩端去拓展，而不是產品制造和裝配部分的擴展。 

    我們認為，只要在技術進步和制度進步方面不斷地突破，只要在創(chuàng)造就業(yè)、推動服務業(yè)發(fā)展，在產業(yè)結構升級和調整方面做更多的文章，應該還有許多可以激活經濟、實現穩(wěn)定的V型增長的新增長點，從而在全球范圍內率先實現復蘇，走出危機。（左曉蕾）