建材行業(yè)：擴需將改善景氣度 水泥受益明顯 薦5股

　　我國是建材生產和消費大國，主要建材產品的技術、質量都接近或達到世界先進水平，但在生產技術、品種、配套能力、資源能源消耗、資源循環(huán)利用、環(huán)境保護等方面尚有較大差距。

　　科技進步是推動建材行業(yè)發(fā)展的內在驅動力，國內經濟持續(xù)增長和國際市場需求則是建材行業(yè)發(fā)展的外在驅動力。

　　建材行業(yè)與上下游產業(yè)的議價能力較弱，2009年房地產市場疲弱有可能影響建材產品需求，對行業(yè)產生一定的負面影響。

　　2009年建材行業(yè)的成本費用壓力可能有所減緩，但下游市場的需求增長存在一定的不確定性，建材行業(yè)的景氣度可能會出現(xiàn)一定的回落。因成本下降及需求增長放緩，預計2009年建材產品價格可能較2008年有所回落。

　　為抵御國際經濟環(huán)境對我國的不利影響，我國出臺了十項擴大內需、促進經濟增長的措施。初步匡算，實施上述工程建設，到2010年底約需投資4萬億元。

　　預計4萬億投資規(guī)模將直接拉動建材需求的增長，改善建材行業(yè)的景氣程度。該政策的4萬億投資規(guī)模只是個概數，其影響更多是提振大家對未來經濟的信心。由于投資的時滯性，預計該政策利好對建材行業(yè)的影響可能在2009年下半年才逐漸體現(xiàn)。其中水泥行業(yè)的受益程度最明顯，玻璃行業(yè)則因新增產能增長過快的困擾，受益程度有限。

　　預計國家擴大內需的政策將明顯改善水泥行業(yè)的景氣程度，2009年水泥市場有望出現(xiàn)在供需基本平衡或供應略有過剩的局面，具體情況還需看國家基建的投資進度、落后產能的淘汰力度及房地產市場的下滑幅度。

　　維持對建材行業(yè)的中性投資評級，對其中明顯受益于政策拉動的優(yōu)質建材公司給予增持的投資評級。

　　給予重點公司：海螺水泥、華新水泥、南玻、冀東水泥、中材科技等增持的投資評級。