銀聯(lián)信分析：

　　一、我國(guó)照明行業(yè)現(xiàn)狀分析

　　全球能源 的日益短缺促使各個(gè)國(guó)家都在積極推廣節(jié)能照明，LED（發(fā)光二極管）節(jié)能燈 將成為行業(yè)未來(lái)發(fā)展的大方向。目前，中國(guó)照明行業(yè)每年以20％的速度增長(zhǎng)，是世界最大的照明產(chǎn)品生產(chǎn)市場(chǎng)和最大的消費(fèi)市場(chǎng)。然而，在國(guó)內(nèi)照明行業(yè)，普遍存在企業(yè)規(guī)模小、過(guò)于分散、缺乏強(qiáng)有力品牌等問(wèn)題。截至到2008年2月末，我國(guó)共擁有599家電光源生產(chǎn)企業(yè)，但是卻擁有上千個(gè)品牌。其中只有8家為大型企業(yè)，80家中型企業(yè)，其余全部為小型企業(yè)。由于市場(chǎng)不規(guī)范，一些小企業(yè)通過(guò)采用生產(chǎn)質(zhì)量低，并以極低的價(jià)格占領(lǐng)國(guó)內(nèi)小的零售市場(chǎng)，致使8家大企業(yè)的市場(chǎng)份額僅為13％。

　　另一方面，由于目前國(guó)家還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，也沒(méi)有一個(gè)生產(chǎn)LED照明產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，因此即使部分企業(yè)產(chǎn)品相當(dāng)穩(wěn)定，但在價(jià)格上卻沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，致使國(guó)內(nèi)家庭使用節(jié)能燈的卻比重只有20％左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際節(jié)能燈普及率。

　　此外，近年來(lái)外國(guó)大型燈具企業(yè)也在陸續(xù)進(jìn)入我國(guó)，不斷搶占我國(guó)照明業(yè)的市場(chǎng)份額。從歐洲第一大燈具制造商飛利浦（Philips）公司在上海建立燈具合資企業(yè)開(kāi)始，到歐洲第二大燈具制造商美國(guó)Thorn公司先后在廣州和天津建立獨(dú)資企業(yè)，外國(guó)企業(yè)便不斷進(jìn)駐中國(guó)照明市場(chǎng)。大批外國(guó)企業(yè)進(jìn)駐內(nèi)地，在推動(dòng)了中國(guó)燈具制造技術(shù)的發(fā)展的同時(shí)，更增加了內(nèi)地市場(chǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力。而我國(guó)照明企業(yè)過(guò)于分散、品牌集中度低、偏重于產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)照明產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力不足，更難以持續(xù)下去。

　　二、**出臺(tái)政策促進(jìn)行業(yè)整合

　　在全球能源價(jià)格高漲的情況下，節(jié)能降耗變得更為重要，世界各國(guó)通過(guò)國(guó)家政策導(dǎo)向或強(qiáng)制執(zhí)行的節(jié)能目標(biāo)比過(guò)去更為明確和急迫。目前，我國(guó)通過(guò)出臺(tái)政策措施來(lái)促進(jìn)照明行業(yè)進(jìn)行整合，以加快該行業(yè)健康成長(zhǎng)。日前，財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《高效照明產(chǎn)品推廣財(cái)政補(bǔ)貼資金管理暫行辦法》，《暫行辦法》明確將重點(diǎn)支持高效照明產(chǎn)品替代在用的白熾燈和其他低效照明產(chǎn)品，在“十一五”期間將推廣1.5億只節(jié)能燈。

　　《暫行辦法》規(guī)定，高效照明產(chǎn)品包括普通照明用自鎮(zhèn)流熒光燈、三基色雙端直管熒光燈（T8、T5型）和金屬鹵化物燈、高壓鈉燈等電光源產(chǎn)品，半導(dǎo)體（LED）照明產(chǎn)品，以及必要的配套鎮(zhèn)流器。這幾類產(chǎn)品將是國(guó)家未來(lái)支持發(fā)展的重點(diǎn)方向。

　　同時(shí)，《暫行辦法》還規(guī)定，大宗用戶按照中央財(cái)政按中標(biāo)協(xié)議供貨價(jià)格的30％給予補(bǔ)貼；城鄉(xiāng)居民用戶按照中央財(cái)政按中標(biāo)協(xié)議供貨價(jià)格的50％給予補(bǔ)貼。由此可見(jiàn)，大宗用戶和城鄉(xiāng)居民用戶將是財(cái)政補(bǔ)貼的最終受益者。

　　此外，《暫行辦法》明確中標(biāo)企業(yè)應(yīng)具有的資質(zhì)，如完善的售后服務(wù)體系；履行約定的質(zhì)量承諾；高效照明產(chǎn)品必須達(dá)到照明產(chǎn)品國(guó)家能效標(biāo)準(zhǔn)的節(jié)能評(píng)價(jià)值；其規(guī)格、型號(hào)必須通過(guò)國(guó)家節(jié)能產(chǎn)品認(rèn)證。國(guó)家根據(jù)招標(biāo)結(jié)果，公示中標(biāo)企業(yè)、高效照明產(chǎn)品及其中標(biāo)協(xié)議供貨價(jià)格。

　　此項(xiàng)政策體現(xiàn)了**大力推廣高效照明產(chǎn)品的決心和對(duì)優(yōu)質(zhì)高效照明產(chǎn)品的消費(fèi)導(dǎo)向，并積極推動(dòng)行業(yè)進(jìn)行快速整合，形成健康有序的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。

　　三、信貸風(fēng)險(xiǎn)提示

　　任何一個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的終點(diǎn)必然是行業(yè)品牌集中度的提升，幾大品牌壟斷市場(chǎng)80％的份額。而在市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，規(guī)模小的企業(yè)，資金實(shí)力薄弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，一旦市場(chǎng)環(huán)境有所變化將會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)生存和發(fā)展，這些小企業(yè)只能通過(guò)采取各種措施臨時(shí)應(yīng)對(duì)，而無(wú)法在環(huán)境的變化中有所發(fā)展。二八法則終歸要在照明行業(yè)上演，現(xiàn)在缺少的只是重整格局的導(dǎo)火索。

　　國(guó)家節(jié)能減排 政策和《暫行辦法》將無(wú)疑加速這個(gè)過(guò)程，有利于長(zhǎng)期推廣優(yōu)質(zhì)品牌產(chǎn)品、改善國(guó)內(nèi)目前產(chǎn)品品質(zhì)參差不齊和行業(yè)集中度較低的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)局面，最終將我國(guó)照明行業(yè)引向規(guī)?；推放苹l(fā)展方向。在這個(gè)過(guò)程中，補(bǔ)貼政策將直接提高優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，引導(dǎo)市場(chǎng)增加對(duì)中標(biāo)產(chǎn)品的需求，從而降低低價(jià)劣質(zhì)產(chǎn)品的消費(fèi)比率。同時(shí)，在北京2008奧運(yùn)工程、上海世博會(huì)和廣州亞運(yùn)會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等諸多良好契機(jī)的推動(dòng)下，以及城市光亮工程興起、夜間經(jīng)濟(jì)提升和建筑節(jié)能措施拉動(dòng)下，中國(guó)照明行業(yè)面臨著格局的調(diào)整，企業(yè)將向規(guī)模化經(jīng)營(yíng)、品牌化發(fā)展階段邁進(jìn)。

　　基于此，擁有國(guó)家重點(diǎn)支持領(lǐng)域的產(chǎn)品及符合國(guó)家節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量高的企業(yè)將加速發(fā)展，擁有更廣闊的發(fā)展空間；而規(guī)模小、資金實(shí)力弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、沒(méi)有品牌或不符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)將面臨被兼并和淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。