直接注資激發(fā)市場潛能

除了重大政策改革和4萬億投資拉動外，今年政策面引人注目的措施還有"直接注資"，如我國對航空業(yè)的直接注資以及國際上對汽車業(yè)的注資等。直接注資能夠使得相關行業(yè)在經(jīng)濟下滑期間獲得寶貴的現(xiàn)金流，同時在經(jīng)濟恢復周期當中獲取崛起的力量。一旦2009年市場有所反彈，獲得直接注資的行業(yè)將有可能成為出其不意的黑馬板塊。

    我們注意到，為應對國際金融危機造成國內民航業(yè)整體下滑的局面，中國民航局于近期出臺多項措施，促進國內民航業(yè)平穩(wěn)較快發(fā)展。我們認為，直接注資和油價下降對航空板塊構成直接利好，由于航空板塊價格普遍不高，建議在大盤反彈后可適當關注。

     **近日又出臺政策明確表示振興包括汽車在內的九大產(chǎn)業(yè)的決心和信心，新能源汽車作為一項重要的技術革新，有望得到國家政策持續(xù)的扶持。根據(jù)《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品(第164批)》第29號公告，一汽集團混合動力轎車、上海通用別克混合動力轎車、上海大眾帕薩特燃料電池轎車、北汽福田燃料電池混合動力城市客車、一汽混合動力城市客車、重慶長安的混合動力客車和東風汽車[3.002.39%](600006)混合動力電動城市客車等7款新能源汽車獲批。

     這是國家發(fā)改委首次大量批準生產(chǎn)新能源汽車，表明中國在新能源汽車方面開始做產(chǎn)業(yè)化前的準備，我們建議關注具備品牌溢價的中高檔轎車和較高盈利能力的中小盤汽車公司。

     專業(yè)化重組拉開大幕

     歷史行情說明，在經(jīng)濟周期下滑區(qū)間，并購重組板塊往往能取得令人矚目的短期收益率。如1998年開始的下滑周期當中，重組股和科技股的收益率就大大超過了當時以四川長虹[3.312.80%](600839)、深發(fā)展為代表的"績優(yōu)股"。10年之后，秉承并購先河，專業(yè)化重組拉開大幕，將有可能帶給市場較多驚喜。我們建議先等待市場調整，待調整到位后長線關注鋼鐵、航天工業(yè)等重組兩大"多發(fā)地帶"。其中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)未來兩年將迎來重組整合的歷史性時期，具有較大交易性機會。

     與鋼鐵板塊不同，航天工業(yè)走的是一條專業(yè)化重組和實體化整合之路。航天工業(yè)要在現(xiàn)有個研究院所的基礎上進行重組和整合，保留三個總體研究院。從財務及市場指標觀察，2009年航天軍工企業(yè)專業(yè)化重組和實體化整合后，航天產(chǎn)業(yè)的第一條投資亮點是小衛(wèi)星制造及衛(wèi)星應用的上市公司；第二條投資亮點是電子元器件生產(chǎn)企業(yè)；第三條投資亮點是軍用技術已經(jīng)轉為民用，業(yè)績良好、面臨發(fā)展政策變動機遇的航天動力[7.702.80%](600343)，第四條投資亮點是有資產(chǎn)注入預期的上市公司的航天通訊和航天長鋒。我們建議投資者重點關注其中業(yè)績較為踏實，而股價尚處于低位的上市公司，設置好止損點，做好長期投資準備。

     值得注意的是，當前A股內外部環(huán)境依然處于不穩(wěn)定區(qū)間，宏觀經(jīng)濟下行風險較大。我們在關注機會的同時，也需要設置好止損點，以應對隨時可能出現(xiàn)的風險。