2007年爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)在2008年以來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)任何緩和的跡象。美國(guó)部分金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)陷入困境的局面，直接引發(fā)了全球金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，次貸危機(jī)向全球范圍內(nèi)擴(kuò)散的速度也開(kāi)始加快。為了緩解市場(chǎng)危機(jī)，一些國(guó)家央行通過(guò)注資、降息等手段向金融系統(tǒng)緊急注入流動(dòng)性，一場(chǎng)全球范圍的救贖行動(dòng)正在上演。
美國(guó)次貸危機(jī)是指由于美國(guó)次級(jí)抵押貸款借款人違約增加，進(jìn)而影響與次貸有關(guān)的金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌導(dǎo)致的全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和流動(dòng)性危機(jī)。在這一危機(jī)中，高度市場(chǎng)化的金融系統(tǒng)相互銜接產(chǎn)生了特殊的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑，即低利率環(huán)境下的快速信貸擴(kuò)張，加上獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)使得次貸市場(chǎng)在房?jī)r(jià)下跌和持續(xù)加息后出現(xiàn)償付危機(jī)，按揭貸款的證券化和衍生工具的快速發(fā)展，加大了與次貸有關(guān)的金融資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的傳染性與沖擊力，而金融市場(chǎng)國(guó)際一體化程度的不斷深化又加快了金融動(dòng)蕩從一國(guó)向另一國(guó)傳遞的速度。在信貸市場(chǎng)發(fā)生流動(dòng)性緊縮的情況下，次貸危機(jī)最終演變成了一場(chǎng)席卷全球的金融風(fēng)波。
與傳統(tǒng)金融危機(jī)不同的是，次貸危機(jī)中風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者是全球化的，所造成的損失是不確定的。次貸的證券化分布以及證券化過(guò)程中的流動(dòng)性問(wèn)題，使得經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展中最擔(dān)心的不確定性通過(guò)次貸危機(jī)集中體現(xiàn)出來(lái)。也正是由于上述不確定性造成了次貸損失的難以計(jì)量和對(duì)市場(chǎng)的巨大沖擊。既然如此，那么次貸危機(jī)會(huì)對(duì)中國(guó)這個(gè)全球最大的鋼材生產(chǎn)國(guó)和鋼材消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響呢？
1、 鋼材出口增長(zhǎng)可能放緩
隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的鋼材產(chǎn)能逐步釋放，鋼材出口已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)超常規(guī)發(fā)展的重要推動(dòng)原因，大量持續(xù)增長(zhǎng)的鋼材出口一方面平穩(wěn)國(guó)內(nèi)資源供給，維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，另一方，鋼材出口帶來(lái)的加工利潤(rùn)為國(guó)內(nèi)鋼廠產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入了新的活力。從經(jīng)濟(jì)總量上看，出口在GDP中的比重不斷升高，2006年超過(guò)1/3，2007年雖然增速有所回落，仍增長(zhǎng)了25.7%。從就業(yè)上看，外貿(mào)領(lǐng)域企業(yè)的就業(yè)人數(shù)超過(guò)8000萬(wàn)人，其中，加工貿(mào)易領(lǐng)域就業(yè)近4000萬(wàn)人。2001年以來(lái)，在所有的對(duì)外出口中，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口比重一直保持在21%以上，出口增長(zhǎng)速度也很快。
由于外貿(mào)對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有非常重要的作用，而美國(guó)又是中國(guó)最大的貿(mào)易順差來(lái)源之一，因而美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和全球信貸緊縮，將使我國(guó)整體外部環(huán)境趨緊。次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在較大的下行風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者信心快速下滑。盡管中國(guó)鋼材出口結(jié)構(gòu)的升級(jí)和出口市場(chǎng)的多元化可以在一定程度上減輕美國(guó)需求變化對(duì)國(guó)內(nèi)出口的影響，但事實(shí)上，中國(guó)鋼材出口增速?gòu)奈磁c美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)脫節(jié)。只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，中國(guó)鋼材出口就有可能明顯放緩。2008年8月份中國(guó)共出口鋼材768萬(wàn)噸，出口鋼坯56萬(wàn)噸，進(jìn)口鋼材133萬(wàn)噸，進(jìn)口鋼坯1萬(wàn)噸，全部折算成粗鋼，8月份中國(guó)共進(jìn)口鋼142萬(wàn)噸，出口鋼873萬(wàn)噸，共凈出口鋼731萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)62.3%，環(huán)比增長(zhǎng)14.9%。鋼材和粗鋼出口的大幅增加沒(méi)有引起國(guó)家出口政策的變化，主要是考慮到近期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格大幅下滑，如果此時(shí)調(diào)整出口稅收政策，可能會(huì)使得出口大幅下降，國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩，引起鋼材價(jià)格的大幅下跌。但由于出口大幅增加并不符合宏觀調(diào)整目標(biāo)，且出口占產(chǎn)量比例20%以上，超過(guò)協(xié)會(huì)認(rèn)可的10%的標(biāo)準(zhǔn)一倍以上因此，次貸危機(jī)可能會(huì)對(duì)我國(guó)近期出口產(chǎn)生不利的影響，而對(duì)鋼材出口受阻的影響一方面會(huì)直接作用于國(guó)內(nèi)的鋼材價(jià)格走勢(shì)，另一方面會(huì)通過(guò)減少出口導(dǎo)向型企業(yè)的投資需求而最終作用于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。
2、貨幣政策直接作用于鋼材價(jià)格
全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國(guó)的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價(jià)格震蕩加劇，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際市場(chǎng)糧食、黃金、石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國(guó)不但要面對(duì)美國(guó)降息的壓力，而且要應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。
從前期的通貨膨脹趨勢(shì)到目前的流動(dòng)性緊缺，冷熱并存的貨幣政策正在緩慢的作用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的鋼材價(jià)格走勢(shì)，貿(mào)易商以及下游用戶(hù)的資金緊缺直接導(dǎo)致鋼材消費(fèi)強(qiáng)度的減弱，鋼材消費(fèi)強(qiáng)度的減弱又直接影響到鋼廠資源的消化，目前，不斷增加的鋼廠庫(kù)存逼迫鋼廠一方面通過(guò)停產(chǎn)檢修等手段來(lái)控制產(chǎn)能的釋放，另一方面，加緊通過(guò)降價(jià)促銷(xiāo)等手段，消化現(xiàn)有擠壓資源。由此導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)節(jié)節(jié)下滑的局面。
3、人民幣升值預(yù)期可能加大
在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的情況下，可能會(huì)采取寬松的貨幣政策和弱勢(shì)美元的匯率政策，來(lái)應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國(guó)采取寬松貨幣政策同時(shí)，中國(guó)趨緊的貨幣政策會(huì)加大人民幣的升值壓力。另一方面，弱勢(shì)美元政策在不斷向全球輸出流動(dòng)性的同時(shí)，會(huì)直接影響人民幣對(duì)非美元貨幣的貶值。人民幣匯率升值直接使得國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)原料進(jìn)口的成本降低，鋼材出口獲益更多，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)受經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)使而加大鋼材出口力度，進(jìn)而將直接推動(dòng)國(guó)家出臺(tái)限制措施，回流國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的鋼材資源將形成新的不平衡，直接影響市場(chǎng)價(jià)格。
后期鋼材價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
從以上幾個(gè)方面的分析可以看到次貸危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始逐步影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)，作為前期過(guò)熱的行業(yè)，鋼鐵行業(yè)在當(dāng)前也將經(jīng)受越來(lái)越嚴(yán)重的壓力。8月份粗鋼產(chǎn)量為4256萬(wàn)噸，同比增幅僅為1.3%，這也是2001年以來(lái)的最小增幅，比7月份減少232萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.17%，更是比6月份的歷史最高值減少438萬(wàn)噸，減少9.3%，與鋼企減產(chǎn)相吻合。在需求疲軟，產(chǎn)能過(guò)剩的條件下，鋼廠的減產(chǎn)行為將成為常態(tài)，這也是整個(gè)行業(yè)將要過(guò)冬的主要表現(xiàn)。
在9月初，在傳統(tǒng)鋼鐵消費(fèi)旺季“金九銀十”的預(yù)期下，鋼材價(jià)格有所反彈，但是由于消費(fèi)的疲軟并沒(méi)有帶動(dòng)鋼材價(jià)格的企穩(wěn)，反而造成了后市預(yù)期的悲觀，價(jià)格加速下滑，到9月26日，鋼材價(jià)格指數(shù)比9月5號(hào)下降了9.2%。9月份鋼材價(jià)格指數(shù)比8月份下降7.9%，比6月份創(chuàng)造的歷史最高值已經(jīng)下降了20%。
目前由于成本重點(diǎn)也開(kāi)始向下移動(dòng)，目前的鋼材市場(chǎng)暫時(shí)難言止跌，而且由于這次鋼材價(jià)格下滑是由于需求不振反作用于鋼材價(jià)格，進(jìn)而壓低原料價(jià)格，原料價(jià)格的下跌滯后于鋼材價(jià)格，目前原料價(jià)格，如焦炭和鐵礦石只是剛開(kāi)始下跌，當(dāng)前止跌反彈的可能性不大，所以，鋼材價(jià)格在短期止跌的可能也不大 。而且鋼廠降價(jià)潮才開(kāi)始，后續(xù)的如鋼廠代儲(chǔ)和保值銷(xiāo)售等對(duì)鋼材價(jià)格殺傷力極大的促銷(xiāo)手段還沒(méi)有廣泛使用。所以從當(dāng)前到年底之前，將是鋼材價(jià)格尋求價(jià)格底部的時(shí)段，每次短暫的價(jià)格反彈都將是一個(gè)陷阱。隨著節(jié)后市場(chǎng)開(kāi)市，節(jié)前朦朧的下跌變得真實(shí)，大幅下跌的鋼材市場(chǎng)價(jià)格使得市場(chǎng)信心受到嚴(yán)重打擊，一方面大幅下跌的鋼材市場(chǎng)價(jià)格和出廠價(jià)格相互影響，另一方面是持續(xù)萎靡不振的市場(chǎng)需求，當(dāng)前部分鋼材經(jīng)銷(xiāo)商處于矛盾和彷徨的境地中，既想保持一定的庫(kù)存，維持和鋼廠以及下游客戶(hù)的關(guān)系，另一方面，不斷增加的虧損又持續(xù)打擊信心，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，如何創(chuàng)新貿(mào)易模式，利用電子盤(pán)等新型工具，才能結(jié)合自身的實(shí)際情況，把握市場(chǎng)先機(jī)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中找到適合自身的鋼材貿(mào)易之路 。