[提要]近期，多家家電類上市公司公布了2009年年報(bào)，受益經(jīng)濟(jì)回暖和政策推動(dòng)，業(yè)績(jī)均有大幅增長(zhǎng)。去年對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生巨大影響的“家電下鄉(xiāng)”政策今年仍將延續(xù)并擴(kuò)大，分析師普遍看好該政策對(duì)行業(yè)的持續(xù)推動(dòng)作用?！　?nbsp;
 

        家電下鄉(xiāng)政策今年仍將延續(xù) 家電企業(yè)增收更增利


        利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入增幅，是多家公司的共同特征。最為突出的是美的電器，該公司營(yíng)業(yè)收入同比僅增長(zhǎng)了4%，而凈利潤(rùn)增幅高達(dá)85%。此外，美菱電器[11.33 -0.35%]和TCL的收入增長(zhǎng)分別為31%和15%，而它們即使是扣除了非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度也遠(yuǎn)超過(guò)100%。

        產(chǎn)品盈利能力的增強(qiáng)是這些公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的重要原因。2009年由于原材料價(jià)格由高位回落，各家公司的毛利率均有不同程度提高。年報(bào)顯示，美菱電器的冰箱(柜)產(chǎn)品毛利率由2008年的24%提高到去年的33%，空調(diào)產(chǎn)品毛利率也增長(zhǎng)了6.9個(gè)百分點(diǎn);TCL的消費(fèi)電子產(chǎn)品綜合毛利率同比略微提升0.26個(gè)百分點(diǎn);美的電器的空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等各類產(chǎn)品的毛利率也均有1-3個(gè)百分點(diǎn)的提高。

        有一家公司尤為值得一提，就是合肥三洋。該公司以往產(chǎn)品的毛利率就一直遠(yuǎn)高于行業(yè)水平，去年其洗衣機(jī)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率更進(jìn)一步提升1.65個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到42.4%，微波爐的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也增加1.20個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到35.80%。作為一家中日合資企業(yè)，這種領(lǐng)先的背后或許體現(xiàn)了公司技術(shù)和管理水平的優(yōu)勢(shì)。該公司年報(bào)中就提到，2009年通過(guò)招標(biāo)等形式，原材料和配套件、基礎(chǔ)建設(shè)、設(shè)備、辦公用品和物料等采購(gòu)成本降低超過(guò)1億元以上，而該公司去年的營(yíng)業(yè)收入為20億，可見(jiàn)管理的改進(jìn)提升了利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。

        對(duì)于這些企業(yè)今年能否達(dá)到去年的毛利率水平，國(guó)信證券分析  師王念春認(rèn)為，可能性較大，并且家電下鄉(xiāng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、出口復(fù)蘇等都會(huì)成為推動(dòng)今年家電類上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)提升的動(dòng)力。

       “家電下鄉(xiāng)”政策的實(shí)施對(duì)去年家電類上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)促進(jìn)極大。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，山東、河南兩省的家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售金額都已經(jīng)突破百億元大關(guān);河北、江西等省份突破40億元。對(duì)于今年的家電下鄉(xiāng)銷售情況，王念春認(rèn)為，今年的銷售還會(huì)較去年有所增長(zhǎng)。國(guó)泰君安的研究也預(yù)計(jì)，今年家電下鄉(xiāng)將拉動(dòng)農(nóng)村家電消費(fèi)增長(zhǎng)30%-40%。

        從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，家電下鄉(xiāng)效果也較為樂(lè)觀，如河南省，2010年1月銷售家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品80.88萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)818.5%，繼續(xù)保持全國(guó)銷量首位;河北省2010年1月共銷售家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品34萬(wàn)臺(tái)，銷售金額7.2億元，銷售量及銷售金額較2009年平均月增長(zhǎng)89.5%。同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上也可能發(fā)生變化，2009年冰箱是家電下鄉(xiāng)中最受歡迎的產(chǎn)品，銷售約占家電下鄉(xiāng)所有產(chǎn)品的50%左右，而江西省2010年1月的銷售數(shù)據(jù)顯示，彩電占到了總銷量的37%，其中液晶電視受到熱捧。