編者按：滬指今日?qǐng)?bào)收于2690.75點(diǎn)，下跌50.99點(diǎn)，成交433.3億元，深成指報(bào)收于9080.21點(diǎn)，下跌295.47點(diǎn)，成交244.9億元。截止15：14，香港恒生指數(shù)報(bào)21743點(diǎn)，跌771點(diǎn)或3.42%。央行的確認(rèn)信貸擴(kuò)容政策并沒(méi)有叫今天大大盤(pán)大舉上漲，而且是在尾盤(pán)的一路拋壓中跌破2700點(diǎn)關(guān)口。市場(chǎng)為何如此冷漠？ 
　　市場(chǎng)觀望在情理之中 
　　海通證券8月5日發(fā)布投資報(bào)告，認(rèn)為在當(dāng)前的困難環(huán)境下，管理當(dāng)局若不拿出巨大勇氣和智慧、并付諸相應(yīng)行動(dòng)，市場(chǎng)觀望也是情理之中。 
　　海通證券指出，近期A股表現(xiàn)反復(fù)，成交量持續(xù)下探，可能反映出兩點(diǎn)：第一，短期投機(jī)資金的高度警惕和缺乏耐心。即，一旦利多不兌現(xiàn)，則立刻撤離。第二，市場(chǎng)主體對(duì)**維穩(wěn)吹風(fēng)的麻木和不認(rèn)可。若無(wú)實(shí)質(zhì)性利好，難以引導(dǎo)市場(chǎng)建立 信任與共識(shí)。（海通證券） 
　　當(dāng)前A股的估值已不能算貴，但為何市場(chǎng)如此冷漠，海通認(rèn)為主要原因或許兩點(diǎn)，其一，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，包括外圍環(huán)境的持續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)出口企業(yè)舉步維艱、房地產(chǎn)銷(xiāo)售低迷和減價(jià)壓力等等；二，大小非減持。這些都是考驗(yàn)當(dāng)局管理智慧和調(diào)控藝術(shù)的問(wèn)題。對(duì)于第一點(diǎn)，擴(kuò)張性財(cái)政應(yīng)有所作為，特別是在高通脹背景下，但卻遲遲不出，或力度不夠。對(duì)于第二點(diǎn)，可能需要通過(guò)制度建設(shè)或金融創(chuàng)新加以完善。近期內(nèi)難以有根本改觀。 
　　因此海通證券表示，在當(dāng)前的困難環(huán)境下，管理當(dāng)局若不拿出巨大勇氣和智慧、并付諸相應(yīng)行動(dòng)，市場(chǎng)觀望也是情理之中。 
市場(chǎng)拋壓增大 大盤(pán)放量下跌 
　　午后上證指數(shù)震幅開(kāi)始加大，指數(shù)再下一個(gè)臺(tái)階，成交量有所放大。新和成、浙江醫(yī)藥(600216)跌停，冠農(nóng)股份(600251)、新安股份(600596)等強(qiáng)勢(shì)品種開(kāi)始破位下跌，對(duì)市場(chǎng)的人氣打擊較大。板塊上，券商板塊走勢(shì)較強(qiáng)，主要原因于股市交易量有所回升，7月份券商傭金收入約為81億元，環(huán)比增長(zhǎng)14.41%。環(huán)比出現(xiàn)上漲說(shuō)明券商業(yè)績(jī)有轉(zhuǎn)折的可能，市場(chǎng)對(duì)券商未來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期又有了新的期待，但是上漲能否持續(xù)還要看兩市大盤(pán)成交量和是否會(huì)暖的臉色，否則只能算作超跌反彈。鋼鐵板塊近期持續(xù)下跌，根本沒(méi)有給大家好的出貨機(jī)會(huì)，這就是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的后果，當(dāng)基金經(jīng)理們不看好一家公司時(shí)，持續(xù)的下跌就產(chǎn)生了，一直賣(mài)到他們不想賣(mài)為止，目前鋼材價(jià)格處在下跌之中，是主要做空動(dòng)力。 
　　大盤(pán)仍有下跌動(dòng)能 關(guān)鍵在成交量表現(xiàn) 
　　盤(pán)面：央行放寬信貸規(guī)模的消息在各大媒體上公布，信貸規(guī)模調(diào)升為“區(qū)別對(duì)待”可以緩解部分部分企業(yè)資金十分緊張的局面。造成了部分金融股的高開(kāi)并且漲勢(shì)強(qiáng)于大盤(pán)，但是成交量沒(méi)有明顯的放大，說(shuō)明主力機(jī)構(gòu)還是比較謹(jǐn)慎。目前盤(pán)中熱點(diǎn)集中在一些低市值的題材股上，因?yàn)槌掷m(xù)性差，所有不能有效的帶動(dòng)資金的參于。煤炭鋼鐵股板塊，是近日做空的最大動(dòng)力，跌幅居前的個(gè)股，基本上被他們攬括。金牛能源 (000937)、美錦能源 (000723)、國(guó)陽(yáng)新能(600348)跌幅都達(dá)7%以上。由于奧運(yùn)題材個(gè)股的退潮以及中國(guó)南車(chē)(601766行情)的申購(gòu)發(fā)行，必然造成市場(chǎng)上資金的擠壓，另外奧運(yùn)會(huì)的臨近，使得以前憧憬奧運(yùn)的投資者產(chǎn)生了失望而加入了拋售的行列。 
　　下午的大盤(pán)依然有下跌的動(dòng)能，如上漲沒(méi)有放量，就不要輕易追進(jìn)去。操作上，投資者應(yīng)繼續(xù)耐心的等待，等待政策消息面和技術(shù)面發(fā)生共振的那一天。 
　　整體來(lái)看市場(chǎng)操作機(jī)會(huì)依然有限 
　　滬深兩市繼續(xù)震蕩整理，由于房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)較弱，深成指跌幅略大。采掘、餐飲旅游和黑色金屬板塊表現(xiàn)依然孱弱，整體來(lái)看市場(chǎng)操作機(jī)會(huì)依然有限，建議投資者繼續(xù)謹(jǐn)慎觀望。 
(申銀萬(wàn)國(guó)) 
　　有“危”才會(huì)有“機(jī)”的存在 
　　由于股指長(zhǎng)期下跌形成的熊市慣性，股指在利好消息刺激下再度出現(xiàn)高開(kāi)后的下探，隨著股指的調(diào)整，兩市成交量逐日萎縮，市場(chǎng)觀望氣氛濃重，股指無(wú)視管理層的一再維穩(wěn)和調(diào)升信貸規(guī)模這一實(shí)質(zhì)性利好刺激，說(shuō)明市場(chǎng)人氣的低迷已至無(wú)以復(fù)加的地步，從多家咨詢機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)來(lái)看，高盛、交行、中金和申萬(wàn)均預(yù)測(cè)7月CPI將回落至6.2%—6.4%之間，8月將在6%以下，而隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨的“崩跌”，在食品價(jià)格回落下，CPI的數(shù)據(jù)可能更低，今融時(shí)報(bào)也發(fā)文指出“應(yīng)警惕股市過(guò)度下跌傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，防止經(jīng)濟(jì)大起大落，不僅要防大漲也要防大落，在宏觀調(diào)控成效已顯的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入相對(duì)寬松的環(huán)境，盡管今日大盤(pán)高開(kāi)后出現(xiàn)較大程度的回落，但利好消息的刺激也會(huì)有滯后的反應(yīng)，在市場(chǎng)大跌中，投資者不宜在低位跟風(fēng)殺跌，“危機(jī)”，有“?！辈艜?huì)有“機(jī)”的存在。